金属中长期走势面临分歧

   自5月15日伦铜大幅调整以来，基金的获利平仓已经引起了基本金属和贵金属一再回调。近8个交易日，沪铜已下跌近1万元，伦铜则回调约1100美元。国内沪深股市有色金属板块，连日来也出现了大面积回调。接受本报记者采访时，国内期货分析师纷纷表示，商品期货短期内继续回调将不可避免，中长期来看基本金属品种走势将面临分歧；部分证券公司、基金公司分析师则认为，投资者仍可继续持有有色金属板块股票。
    回调压力之下将见分歧
   前段时间大量资金的买入把期铜推上一个又一个高点，自上周一起，伦铜开始出现大幅调整，仅上周一周时间伦铜就下跌了900美元，其中三个交易日出现暴跌。如今伦铜已从8790美元的历史高位回落到昨天的7600美元左右。
   与此同时，伦敦金属交易所其他交易品种除了镍以外均出现了大幅回调，国际现货黄金从710美元下跌至640美元左右、现货白银从14.77美元下跌至12美元左右。纽约原油也从75美元左右回调至68美元左右。
   “此轮回调中美元的反弹无疑起了推波助澜的作用，基本金属尤其是铜的金融属性的特征非常明显，4、5月份以来期铜的行情已经脱离了基本面的影响，大量的资金介入不断把铜推上了一个又一个高峰。资金对商品期货的热情源自于美元贬值之下保值的需要，美元出现反弹自然引起一些机构获利平仓，商品期货大幅回调在所难免，上周伦敦金属交易所上调金属合约保证金也导致了部分资金交易意愿下降，获利平仓。”格林期货金属分析师于军礼认为。
   接受采访的分析师普遍认为，从短期来看，商品期货将继续调整，此轮调整后，商品期货价格将回归理性。所以从中长期来看，商品期货将更多地由基本面主导，铜和锌的走势也将出现分歧。锌将持续走强，而铜由于基本面相对平衡而偏弱。
   近日，中金公司的一份报告指出，从工业增长、美元汇率和短期利率这三个宏观基本面主要因素的分析来看，目前商品期货价格已超出宏观基本面可支持的水平。商品期货短期调整的风险来自中国宏观调控、美国经济放缓以及能源价格导致通胀进而抬高利率。
    有色金属板块股票仍被看好
   期铜的飙涨曾带动有色金属板块一再上涨，有色金属板块成为股市领涨板块之一，受到投资者热烈追捧。那么在期铜大幅调整后，证券、基金公司分析师如何看待目前的有色金属板块呢?
   巨田资源优选基金经理冀洪涛认为，由于基本金属近段时间累计涨幅太大，预计此次会调整一段时间，有色金属股票自然也会作相应的调整，不过从中长期来看，锌供应短缺所决定的强劲基本面因素将对期锌的回升形成支持。而铜作为*大的有色金属品种，高铜价已经对消费形成了抑制。目前期铜的调整不足以缓解高铜价对涉铜下游企业形成的压力，造成很多企业都停产或者减产，或者寻找新的替代品，从而影响铜的需求量。
   “基于对美国财政赤字、贸易赤字的判断，预计美元将持续贬值，而且资源稀缺的现状没有改变。因此中长期来看商品期货会继续回升。不过对于期铜我们依然持谨慎看法，因为铜的供需基本保持平衡。就有色金属板块而言，我们仍坚持建议持有有色金属板块股票。”国信证券行业**分析师郑东认为。